【研究报告内容摘要】
2月由于新冠疫情影响,购车需求短期受到明显抑制,但随着疫情逐步得到控制,整车厂及零部件企业逐渐复工,需求长期有望回升。目前各省新增病例数大幅下降,考虑到此次疫情带来的短途私家车出行需求,未来首次购车群体将有所增加,疫情基本可控,且各经销商复工后开展线上销售等服务,预计3月后购车需求将逐渐回升。短期考虑到通用销量在19年大幅度消化,短期疫情拖累终端需求,我们下调公司19/20/21年归母净利润分别为255.58/259.52/290.15亿元(原:304.21/342.60/374.91亿元),下调19/20/21年eps分别为2.19/2.22/2.50元(原:2.60/2.93/3.21元),下调公司合理估值区间至29.94-34.93元(对应21年12-14x市盈率,原:37.20-44.64元)。
考虑到20年底meb工厂投放上汽大众新能源重磅车型推出以及2021年奥迪国产将量产a7l增厚公司业绩,维持“买入”评级。
